Clarin, Argentina
15 de febrero de 2008

La crisis financiera no frenó el crédito para megaoperaciones

Lo aseguran en el Grupo Eurnekian, que encara con financiación la
compra de Esso.

Por: Marcelo Canton

Eduardo Eurnekian, tiene 6.000 millones de dólares para encarar los
proyectos que anunció esta semana? "No hay que tener el dinero, nadie
tiene esa cantidad de dinero", responde Ernesto Gutiérrez, titular de
Corporación América, que reúne los negocios del empresario que saltó
de textil a la TV por cable y que ahora lidera Aeropuertos Argentina
2000.

En la última semana, Eurnekian puso sobre la mesa tres iniciativas:
la compra de todos los activos de Esso en América lati na, la
construcción del Tren Transandino y la participación en una represa
en Ecuador. Todos sumados implican inversiones por más de US$ 6.000
millones.

– Si estos proyectos están basados en financiación de terceros, la
crisis financiera que arrancó en EE.UU., ¿no es una traba?, preguntó
Clarín a Gutiérrez.

-No, porque no es un problema económico de fondo. Se generaron
operaciones que lindan la ilegalidad, y ahora ya el mercado no las
acepta más. Llevará 6 o 10 meses que los bancos asuman el quebranto
que les queda de toda esta crisis. Pero lo van a terminar asumiendo.
Claro que nos quedará una tasa de alrededor de 200 puntos básicos
(2%) más alta que la actual, porque buscarán compensarse hacia
adelante. Pero el dinero está, no faltará.

El negocio del grupo que hoy más se destaca es la intención de
adquirir los activos de Esso en Brasil, Argentina, Chile y Uruguay.
Es una operación que los técnicos valúan en alrededor de 2.000
millones de dólares. Van asociados con la brasileña GP Investimentos.
"Ni los Eskenazi al comprar YPF ni Bill Gates al ofrecer 44.000
millones por Yahoo ponen todo de su bolsillo. Sólo se hacen
desembolsos parciales", dice Gutiérrez.

– ¿A qué tasa de interés?

-Entre 9 y 11 por ciento, depende el momento. Aeropuertos está
colocando en marzo una Obligación Negociable por US$ 400 millones, y
pensamos que esa será la tasa que pagaremos.

La represa que construirán en Ecuador es un negocio que sirve de
ejemplo. Costará unos 1.600 millones de dólares. El emprendimiento es
de una estatal ecuatoriana y la argentina ENARSA. Pero van asociados
los grupos Eurnekian, Cartellone y Pescarmona, además de dos privados
ecuatorianos y, con seguridad, una constructora brasileña, entre
otros. En total, 11 empresas. "Nosotros tenemos gente trabajando hace
un año en la ingeniería, ese costo lo asumimos. Los otros socios,
cada uno en su especialidad, igual. Después habrá que integrar un
capital de 50 o 60 millones de dólares, que aportaremos entre todos.
Y el resto, será financiación internacional, con el aval del estado
ecuatoriano". Así, cada grupo desembolsaría, de su bolsillo, 5 a 10
millones de dólares. Y quedan dentro de un negocio que centuplica ese
capital.

El Tren Trasandino es otro ejemplo similar. Eurnekián está trabajando
hace dos años en la idea, desde que perdió la licitación para ampliar
el Canal de Panamá y siguió buscando algún nicho en el transporte
entre el Pacífico y el Atlántico. "Compramos las empresas que tenían
el proyecto en sus manos, después pusimos US$ 12 millones en la
investigación y ampliación de la iniciativa, y ahora estamos
dedicando otros 14 millones a hacer los pozos en la montaña para ver
si se puede pasar por allí el túnel. En 6 meses, empezaremos a cavar
un túnel de 30 centímetros hasta Chile, para terminar de testear la
viabilidad del proyecto, Eso costará US$ 60 millones. En total, unos
100 millones. Después viene la licitación, y si la ganamos, los 2.870
millones de inversión serán financiación: podemos presentar un flujo
de caja muy atractivo, con una proyección de facturación que llega a
US$ 500 millones anuales".

"Hay que detectar el negocio y hacer la ingeniería: la financiación
se consigue, plata sigue habiendo mucha", concluye Gutiérrez.